元器件行業:行業整體增速放緩 器件表現優于元件

　　行業整體增速放緩，器件表現優于元件——元器件行業07年報及08年1季報綜述

　　受到美國次貸危機導致的國外需求減弱，以及人民幣對美元升值帶來的出口壓力，2007年中國電子元器件行業發展速度有所回落，但仍大大高于全球平均水平。

　　我們認為，08年中國電子元器件行業仍會保持較快的增長速度，我們提示重點關注半導體板塊，其發展動力主要源于以下幾點：

　　一、下游需求拉動。元器件的主要下游產品PC、消費類電子、汽車電子等行業的增速仍將維持較高水平。

　　二、產業結構升級。國內元器件廠商當前的發展重心是提升產品結構，增加產品附加值。

　　三、中高端產品的進口替代。正因國內產業向高端發展，為實現進口替代創造了條件。由于同質產品仍具有成本優勢，國內元器件在中高端領域對進口產品的替代作用將會逐年加大。

　　08年我們重點看好兩種類型的半導體企業，一類是產品結構升級趨勢明顯，毛利率穩中有升，并能從進口替代過程中搶占足夠市場的企業；另一類是位于產業鏈上游，議價能力強，能從下游需求的高速擴張中取得較高增速的企業。