商刊:宏觀經濟趨弱 蘋果能否一枝獨秀?

　　北京時間9月24日《商業周刊》文章指出，有些分析師擔心經濟增長趨緩可能導致市場需求降低，但是另一些分析師認為Mac電腦、iPod和iPhone的銷售額可能會繼續增長。

　　目前，宏觀經濟已經開始走下坡路了。當其他電腦廠商的業績因此而陷入停頓或倒退時，蘋果似乎仍未停止前進的步伐。 Mac電腦在上個季度的銷量增長了41%. 這個增長率幾乎是全球電腦市場增長率的3倍。上個季度全球電腦市場的增長率為15%.

　　但是這個季度的經濟情況繼續惡化，市場需求降低，金融業遭遇寒冬，消費者信心一落千丈，在這種情況下，某些分析師認為蘋果的增長速度可能也會有所降低。由于筆記本電腦市場需求的下滑以及美元的升值，蘋果股票在8月14日到9月23日的一個多月時間里下跌了29%.

　　最近幾個季度，蘋果的MacBook和MacBook Pro一直推動其業績增長的主要產品。在截至6月28日的財季中，MacBook和MacBook Pro系列筆記本電腦的銷售收入達到22億美元，幾乎占公司總營收的30％。 JMP Securities的分析師Samuel Wilson在9月22日的研究報告中指出，蘋果筆記本電腦業務可能會趨弱。

　　秘密調查

　　Wilson給20家蘋果零售店和10家百思買連鎖店打了電話，預計高端 MacBook Pro和低端MacBook的需求可能很快就會降低，這兩款產品的售價分別為1999美元和1099美元。他說：“當銷售員問我們是否打算購買一臺 MacBook或者MacBook Pro時，他們不斷對我們說Pro是專為設計社區而定制的，它配備了高端顯卡和大尺寸屏幕。出于成本的考慮，銷售員建議我們購買MacBook.” 他發現，蘋果零售店的員工比百思買連鎖店的銷售員更喜歡向消費者推銷MacBook Pro.

　　許多亞洲芯片廠商表示，蘋果已經取消了計算機內存芯片訂單。他說：“蘋果取消訂單的理由也許都是完全合理的，但是這還是表明市場需求不如預期得強。”

　　摩根士丹利的分析師Kathryn Huberty在9月22日發表的一份報告中也得出了類似的結論。摩根士丹利下調了包括蘋果在內的多家技術廠商的目標價，理由是美元持續升值可能會降低那些技術廠商的海外營收的價值，此外，電腦和其他信息技術產品的需求也在降低。 摩根士丹利還下調了戴爾、惠普和IBM等廠商的目標價。摩根士丹利預計，2008年下半年和2009年的全球電腦和手機的銷量增長率可能會低于正常水平。它預計那些技術廠商第四季度的營收增長率將低于正常水平。

　　Huberty將21家硬件廠商2009年的營收預期下調了3％，利潤預期下調了6％。Huberty在報告中寫到：“如果資本市場目前的狀況繼續制約各廠商融資的能力，我們預計每股收益還會繼續下滑。”

　　有喜有憂的跡象

　　戴爾首席財務官Brian Gladden在9月16日召開的美洲銀行會議上指出，八月份的營收低于正常水平，九月份的營收仍沒有回升跡象。

　　蘋果是否也會如此呢？ Piper Jaffray的分析師Gene Munster并不這樣認為。他在9月22日發表的報告中指出，NPD發布的最新零售銷售額數據表明，雖然宏觀經濟增長減速，但是蘋果的發展速度并未受到影響。

　　Munster預計Mac電腦、iPod和iPhone的營收可能會超出預期水平，因此他將蘋果每股收益預期目標從1.11美元提高到1.17美元，將蘋果營收預期目標從80.7億美元提高到83.7億美元。他引述NPD的統計數據稱，Mac電腦在七月和八月的營收增長了32％。Munster認為：“即使我們假定Mac電腦九月份的營收增長率為比較保守的23％，整個第三季度的年增長率也會達到29％。也就是說，Mac電腦第三季度的銷量將達到280萬臺，比之前預計的數量要多30萬臺。”

　　另外，iPhone的營收在公司總營收中所占比例也將首次提高到一個較高的水平。他預計這個比例大概在21%左右。

　　舊金山美國技術研究所（American Technology Research）的分析師Shaw Wu也對蘋果未來季度的業績持樂觀態度。他在9月22日的研究報告中寫到：“Mac電腦和iPhone的滲透率還很低，而且它們瞄準的都是高收入階層。受到宏觀經濟趨弱影響的主要是低收入階層。我們相信蘋果在中短期的業績仍會比較強勁。有許多高收入階層的消費者仍會購買技術產品。”

　　有分析師在7月21日的財報分析師會議上向蘋果首席財務官Peter Oppenheimer提出關于宏觀經濟狀況及其對蘋果營收造成的影響的問題，但是Oppenheimer回避了那個問題。他說他不想評論宏觀經濟，他也沒有發現公司營收受到宏觀經濟的影響。但是下個月，他可能無法再回避那個問題了。