解讀國家集成電路產業投資基金四大挑戰及意義

　　9月24日，在工業和信息化部、財政部的指導下，國開金融有限責任公司、中國煙草總公司、北京亦莊國際投資發展有限公司、中國移動通信集團公司、上海國盛(集團)有限公司、中國電子科技集團公司、北京紫光通信科技集團有限公司、華芯投資管理有限責任公司等共同簽署了《國家集成電路產業投資基金股份有限公司發起人協議》和《國家集成電路產業投資基金股份有限公司章程》，標志著國家集成電路產業投資基金正式設立。

　　短評如下：

　　1、組成單位背后的意義

　　出資單位國開金融、中國煙草、華芯投資(國開金融新成立的管理平臺。此華芯非上海和濟南的華芯)等應該是代表中央政府出資，是出資大頭;中國移動、中國電子科技是與集成電路相關央企;而北京亦莊和上海國盛是北京市和上海市兩個地方政府的出資平臺;紫光則是作為國家芯片的領軍企業展訊的母公司出資，表明紫光以后和大基金的關系肯定比較緊密。出資方基本上是政府相關資金為主，相關央企國企為輔，確保了基金的戰略性和長期性。

　　2、戰略意義

　　大基金的任務可謂是“任重而道遠”，時效性可是“緊迫又漫長”。目前集成電路產業處在寡頭壟斷向寡頭聯盟形成的關鍵時期，國內的產業如何在“封鎖”下突圍，這是個難題;

　　3、四個挑戰

　　1)大基金是產業基金，是戰略基金。如何在“發展產業”和“資本回報”之間找到平衡，如何在“短期利益”和“長期利益”中找到折中，這是個問題，也是個難題;我認為“產業基金”是“產業”在前，“基金”在后，應該以發展產業為主，實現中長期利益回報。

　　2)中國產業情況特殊，如何在“重點支持”和“兼顧多方”中做出抉擇，如何在“有競爭力的企業”和“有影響力的企業”中做出取舍，也不容易。我認為畢竟是產業基金，還是要支持有國際競爭力的、能夠產業化的龍頭企業;

　　3)作為并購來說，國際上可并購的標的本來就不多，目前相關國家和地區還對中國的收購加大限制，持抵制和反對態度，更加減少了并購標的的選擇;并且大基金的意義太明顯和有針對性，相關收購標的的價格便“居高不下”，所以要兼顧產業發展的時間點和收購的時間點;

　　4)國內相關領域具有可整合國際企業的本土企業管理團隊非常少，如果說“買”企業難的話，那么“管”企業可就是難上加難。不能為了并購而并購，還是要通過并購使國內企業和產業通過消化吸收做大做強。補“全”還是補“強”還是要從國內產業發展需求出發，根據相關企業的發展目標而實施。

　　大基金的成立對中國集成電路產業發展史上有著重要的意義，祝福大基金，祝福中國集成電路產業!大基金在路上，中國集成電產業在路上，我們都在路上!