限制向中國銷售芯片，給美國高端供應商戴上手銬

科技投資者要小心了：最近對中國高端芯片出口的限制正在擾亂該行業，并已經動搖了英偉達等穩健股票。

這些新規則將于下周生效。 Nvidia 的股價從 10 月中旬的峰值到上月底已經下跌了 16%，但此后又恢復了。

顯然，這些規則旨在損害中國的軍事能力并增強美國在高端半導體領域的優勢。 但它們也損害了向中國出售芯片設計、技術和設備以及芯片本身的美國公司。

一方面，拜登政府正在限制中國獲得用于人工智能和其他用途的先進半導體，這些用途可能被中國軍方使用，也可能通過使用面部識別軟件和人工智能來侵犯人權。

另一方面，美國政府已向中國提出外交建議，鑒于北京方面對 Covid-19 起源的任何調查不再采取防御措施，中國正在做出積極回應。 中美高層部長級溝通幾乎停止。

中國國家主席習近平下周前往舊金山參加 APEC峰會時將與美國高管共進晚餐，毫無疑問，硅谷的首席執行官們將會出席。

與此同時，美國財政部長珍妮特·耶倫將于今天和明天會見中國國務院副總理何立峰，討論國家補貼以及氣候變化等問題上的合作領域。

在半導體新規方面，美國商務部表示，下周開始實施的措施是對一年前出臺的一系列限制措施的更新。 美國商務部長吉娜·雷蒙多表示，這些規則可能“至少每年”更新一次。

這是一個不斷變化的情況，這使得局面變得困難。 令人擔憂的是，先進芯片為超級計算機和人工智能提供動力，有助于提高軍事決策的速度和準確性。 在這個領域，美國及其民主盟友在這片市場中也擁有巨大領先優勢。

根據喬治城大學安全與新興技術中心調查英偉達、英特爾、AMD 和Microchip 幾乎生產了所有中國人民解放軍訂購的人工智能芯片，用于訓練其先進的機器學習系統。

當最初的規則實施后，英偉達和 AMD 都表示將遵守。 正如你所期望的，他們隨后制造了中國專用的芯片，這些芯片符合規定，而且盡可能的更好——而且比競爭對手更好。

他們在中國的非軍事客戶包括中國大型科技公司的全明星——阿里巴巴集團控股、騰訊控股和百度。

技術分析師表示，對中國專用芯片實施的降級使它們訓練機器學習系統的速度變慢，并且芯片間數據傳輸的運行速度也更慢，因此成本更高。 從長遠來看，預計中國商業用戶可以湊合著用。 這些規則還豁免用于筆記本電腦、智能手機以及游戲的芯片。

中國正在嘗試開發自己的超級芯片。 但目前，它在芯片設計和制造階梯的低端站穩了腳跟。 大陸主要是芯片組裝、封裝和測試設施以及為這些組裝廠制造材料的制造設施。

電子設計和芯片的核心知識產權仍然集中在美國、歐洲和日本，顯然美國希望這種情況保持下去。

目前高端芯片的需求遠遠超過供應。 例如，英偉達（Nvidia）銷售其生產的所有芯片，因此失去中國客戶不會產生短期影響，或者至少會重新調整芯片組以便在中國銷售。

令人擔憂的是，中國是數據中心等某些行業的主要焦點。 由于對能源使用的擔憂，紐約和新加坡等城市暫停了新數據中心的建設，而中國約占英偉達該市場銷售額的四分之一。 由于中國數據中心專業領域可能會快速擴張，因此如果無法銷售專為這些客戶定制的 A800 和 H800 等高端芯片，將會受到損害。

標準普爾在一份新報告中堅稱英偉達將面臨中國銷售的短缺。 但其對美國、歐洲和亞洲其他地區的銷售最終將足以彌補收入的下降。 標準普爾認為，英偉達的收入將在 2024 財年幾乎翻一番，并在 2025 財年再增長 30% 至 40%。

AMD 和英特爾也在摸索新規則。 這些限制不會在未來幾年產生重大影響，但如果中國在數據中心等領域取得領先，可能會造成損害，這意味著他們錯過了增長最快的客戶。

對于臺積電等芯片制造商來說，影響可能更為嚴重，因為該公司確實陷入了中美貿易戰之間。 貿易爭端。 它生產的大部分芯片一直在臺灣生產，但現在也在日本和菲尼克斯郊區建設芯片工廠。

這些工廠非常昂貴。 臺積電去年12月表示，正在將其在鳳凰城的投資計劃從最初的120億美元擴大到400億美元。 它的目標是明年開始在美國生產。

臺積電在為美國“entity list”上的中國客戶生產芯片時不得使用美國技術。“entity list”是一個不斷增加的主要專注于人工智能的公司名單。 因此，該公司將失去此類客戶，主要是中國集成電路公司，這些公司將被迫將成熟芯片技術的訂單轉移到中國國內的代工廠。

這對中國國有企業中芯國際來說是一個福音。 它是國內的主要希望，也是成熟（即較舊技術）芯片的大型生產商。 2023 年第二季度，海外收入占其總銷售額的 20%，盡管這一比例正在下降（低于 2021 年第二季度的 37%），但該公司將通過以下形式找到滿意的客戶： 臺積電已經不能輕易服務的中國集成電路企業。

標準普爾表示，相信美國將維持“小院子、高圍欄”的政策。 贏家將是能夠成功地將客戶群從中國轉移出去的西方公司，以及中芯國際等中國芯片制造商。