央行降息 光伏電站凈利潤或增加3%以上

　　在央行宣布降息之后，如果某些公司正在運營著需銀行大額貸款的光伏電站項目，那么或許意味著其公司的貸款利息將減少、投資回報率一并增加。 11月23日，多位運營光伏電站的企業負責人對記者證實了上述說法。

　　貸款利息支出減少

　　一位券商分析師指出，對于光伏電站、風電場運營類企業，負債率普遍都較高，且負債大多為5年以上的長期貸款。因而，降息將有效減少每年的財務費用支出。按本次降息幅度來測算，也將令現有項目的投資回報率提升約0.5個百分點。

　　央行11月21日稱，自2014年11月22日起，下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率。其中，5年期的貸款利率從6.55%下調至6.15%，調低了0.4個百分點。

　　江山控股(00295.HK)主席劉文平就對本報記者表示，電站通常是由30%的資本金投入、70%的銀行貸款所組成。從央行最新的降息來看，對5年以上貸款的利息降低了40個基點;其次，光伏電站的貸款多數是普通長期貸款(5年及以上)的1.1倍，因而對電站貸款利息降低不止40個基點。假設以一個100兆瓦的電站來計算，估計企業的利息費用節省額為200多萬元。

　　“當然，國內不少的電站項目實際上還是拿不到銀行的放貸。”華澳信托分析師王潤川就說，“除了銀行貸款外，各個電站項目公司在嘗試其他融資方式，包括信托及其他銀行理財產品、產業基金、發債等。不管哪種方式，也會受到央行降息的影響，對電站企業同樣有利好。”

　　王潤川告訴本報記者，目前國內的社會融資成本平均為10%左右，銀行理財產品在9%左右。由于這類融資與國內的貸款也會掛鉤，所以不管企業采取什么方式來融資，都可能因央行對銀行貸款利息的下調而做出積極回應。“2014年全年，銀行對企業的貸款、其他融資方式，額度都基本快用完了，產生較多影響的，可能是2015年上半年的電站放貸、融資。”

　　電站凈利潤或提升

　　愛康科技董秘季海瑜也證實了上述兩位人士的判斷。

　　她表示，截至今年第三季度，該公司的財務費用為1.15億元，在國家宣布調整利息之后，企業也會再做測算(看看財務費用節省了多少)，但目前還沒有這么快。她也說：“我們的財務費用中，有一部分是用于我們制造業板塊的流動資金貸款，央行的降息對這部分的影響會小一些。”

　　上半年，愛康科技的太陽能電站運營收入為1.05億元，主營利潤6827萬元;其他制造業(如邊框和支架等)收入總計為8億多元，主營利潤則為1.44億元。由此可看出，太陽能電站營收雖不如制造板塊，但主營利潤卻很高。而降息的最大利好板塊就是電站。

　　一位券商分析師告訴記者，企業的財務費用在“三費”(銷售、財務及管理)里，若是“三費”中的財務費用被降低，那么直接受益的就是該企業的主營利潤和凈利潤。他還提醒，那些持有及儲備較多電站的公司，將是降息的最大受益者。目前，愛康科技持有的并網電站規模為176.33兆瓦，在建、擬建、擬收購的電站規模(含分布式)達到582兆瓦，其他已備案的電站規模達到205兆瓦。根據電站建設工期推測，今年四季度將是公司在建電站完工并網的高峰期，四季度完工并網的電站規模預計將超過400兆瓦。

　　前述券商還說，估計一個電站項目的凈利潤，也將會在原有基礎上增加3%到4%，電站的投資回報率也會提升近1%。