分布式獲政策支持 下半年光伏行情見漲

　　投資要點

　　上周新能源行業表現較好,光伏板塊漲幅較高

　　上周(6月30日~7月4日),光伏(中信)指數上漲3.0%,風電(中信)指數上漲1.9%,上證指數上漲1.12%,創業板指數上漲1.64%;上周新能源行業整體漲幅高于創業板,光伏板塊表現相對較好。

　　上周多晶電池片價格跌幅相對較大,看好下半年的裝機行情和分布式前景

　　上周,由于硅片廠保持了較高的產能利用率并且硅料廠商維持價格的意愿較強,因此硅料價格相對穩定;上周,硅片整體價格受下游需求疲軟的影響繼續下跌,中國大陸地區一些二線廠商由于受到現金流等壓力,低價出售硅片導致整體價格下滑,而單晶需求的穩定性好于多晶,價格降幅相對較小;上周,受雙反調查影響,臺灣電池片環節供過于求,廠家不得不降價和調低產能利用率,另一方面大陸電池片價格在下游需求較弱的影響下維持低位,上周多晶電池片平均價格下跌2.52%;在組件方面,美國市場的中國組件價格已達到可以較適當反應增加的出口成本之后的穩定位置,而在中國大陸、日本和歐洲的組件價格仍在下跌,因此上周整體晶硅組件價格保持了下降趨勢。

　　進入下半年,我們預計我國光伏裝機將會加速,短期的旺盛景象可能會形成階段性的組件價格反彈,而可以期待的完善性政策可能使分布式光伏裝機逐漸進入加速時期。因此我們認為下半年光伏板塊會有一波整體性的安裝行情,我們繼續看好具備分布式模式優勢的林洋電子,以及在專注于技術制造的硅片龍頭隆基股份。

　　今年風電行業整體盈利繼續轉好的可見度較高

　　上周,風電行業消息面清淡,我們維持此前觀點,即在預計今年新增裝機規模增長,而全年整機價格維持穩定的背景下,今年行業整體盈利繼續轉好的可見度較高,我們看好具備提升市占率潛力的公司如金風科技和華儀電氣。關于海上風電,我們認為目前的電價對投資方吸引力并不高,海上風電可能需要1~2年的時間才會進入爆發階段。

　　風險提示

　　1、地方政府鼓勵新能源的政策落實不到位;2、政策完善進度低于預期;3、海外貿易環境超預期惡化。