中芯業績預示手機行業高增期已過？

　　芯片股及芯片設備股今日遭受投資者力沽，不論是中芯國際(00981-HK)，又或者是ASM太平洋(00522-HK)均無一幸免。爲何今日芯片制造相關股份集體下跌?當然與中芯第二季業績按年倒退逾六成有關。可是若能將視點往后拉一點，便會有另一個看法，以及產生另一個疑問，就是整個與手機設備行業高增長期是否已過的問題。

　　手機設備股全面下跌

　　中芯在今年第二季錄得7.51億美元收入，按年增加8.8%，表面上不俗;但是與今年第一季相比，卻下跌5.3%。收入按季出現輕微5%跌幅，本來並非是致命傷。可是在營運開支分別按年及按季大增68.5%及20.3%的情況，導致公司股東應占溢利分別按年及按季倒退62.9%及48%，則給予投資者一個警號。該公司更預期在今年第三季收入按季可能持平，最多只錄得3%增長，怎可能不讓市場人士對中芯的業務前景感到憂慮。

　　中芯國際第二季業績

　　爲何中芯第二季收入出現按季倒退?該公司首席執行官趙海軍指出，與第二季智能手機市場較爲疲弱有關。這一個理由，足以讓投資者重新審視手機設備行業走勢，更何趙海軍亦承認目前芯片生產行業正處于競爭，該公司產品售價受到壓力。

　　單以中芯的業績來看評論手機設備行業市場，相信不夠全面，于是乎可以將視點落入其他手機設備股，看看這一個行業景況。在上月下旬，ASM太平洋在公布第二季業績后出現逾一成跌幅，原來是投資者擔心ASM太平洋在今年第三季訂單增長速度放緩。可是包括蘋果iPhone等旗艦產品會在第三季推出，爲何作爲芯片設備制造商的ASM太平洋，訂單增長竟然有放緩之嫌，怎不教人感到憂慮。

　　若讀者們再看看日前通達集團(00698-HK)在周一發出的盈警，便會對行業走勢另一番體會。通達指出在今年上半年營業額增加9至13%，毛利則上升14%至18%，毛利率更增加1%。不過亦同時指出在今年上半年純利按年下跌20至30%，盈利倒退與確認應收貿易賬款及其他應收購款減值5381.9萬元，以及因籌備發布新產品而導致研發開支有所增加所致。究竟手機設備行業是否一如外界般預期，仍處于一片榮景?

　　若只是某一公司的問題，今日芯片股及手機設備股不會出現集體下跌。趙海軍在網上會議指出，第三季智能手機市場似有改善，同時對閃存等產品抱有信心。不過中芯管理層出言以安撫投資者的策略，似乎並不成功，中芯股價曾失守8元，並創一個月新低。事實上多間大行對中芯的業績感到失望，直言中芯業績遜預期，又預期中芯毛利率在下半年仍受壓力。

　　作爲中芯同業的華虹亦受到波及，華虹在半年多賺12.5%至6840萬美元，以及毛利率按年提高1.5個百分點的情況下，股價仍下跌逾7%，看來投資者對有關行業前景已有戒心。

　　隨著多間手機設備將會公布第二季或中期業績，相信市場人士自然會將焦點投放業務前景，以理解有關公司業績是否可以在第三季從低位回升。在短期內要讓投資者重拾對手機設備行業信心絕非易事。