雙攝帶旺CMOS傳感器 北京君正卻未能如愿收購豪威

　　日前，有報導稱索尼將不再對第三方廠商出售某些型號傳感器，消息一出各方反應不一，有的表示索尼不賣還有三星、OV呢，有的表示沒有索尼CMOS傳感器手機拍照還怎么玩兒。然而沒過幾天就出現(xiàn)了神轉(zhuǎn)折，索尼半導體部門出面澄清，表示雖然索尼傳感器確實優(yōu)先給自己使用，但是這不代表最新型的傳感器不會賣給其他品牌。

　　雙攝手機火爆 CMOS傳感器受益

　　拍照已是消費者對智能手機最關(guān)注的幾大功能之一，尤其是雙攝成風之后，CMOS圖像傳感器更是成了各家手機商推出新機時的宣傳點之一。預計到2018年，雙攝像頭手機市場滲透率將超40%，屆時手機攝像頭每年需求量將達45.7億顆，年產(chǎn)值將達188億美元。其中，雙攝像頭產(chǎn)業(yè)鏈市場規(guī)模到2018年將達87.3億美元。

　　我國CMOS傳感器產(chǎn)業(yè)發(fā)展起步較晚，高端市場主要被索尼、三星等巨頭瓜分，我國CMOS傳感器依托國內(nèi)智能手機的巨大市場需求，憑借其較強的價格優(yōu)勢迅速搶占中低端市場。

　　市場上表現(xiàn)最搶眼的是索尼，其依靠在數(shù)字成像和移動端應用領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢，同時受益于智能手機雙攝像頭對圖像分辨率的需求，索尼在2015年贏得了這個市場的出貨量和營收雙料冠軍。并連續(xù)兩年獲得了營收冠軍，其2015營收達到36.45億美元，同時還保持了同比增長31%，勁頭十足。

　　此外，這一市場的主要玩家還有三星、豪威、海力士以及格科微。從出貨量的角度，第二梯隊玩家還有安森美、松下、意法半導體、臺灣原相、東芝、派視爾、夏普、e2v、奇景光電等。出貨量雖然不高，但單價較高，主打高端路線的品牌還有佳能、AMS Cmosis、埃賽力達、日本濱松以及加拿大品牌Teledyne DALSA。

　　北京君正終止收購北京豪威

　　為了更全面的布局新興市場，北京君正意圖加強圖像傳感器方面的性能，優(yōu)化產(chǎn)品特性。2016年12月，北京君正發(fā)布公告，擬采用非公開發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購買北京豪威科技有限公司100%股權(quán)、北京視信源科技發(fā)展有限公司100%股權(quán)以及北京思比科微電子技術(shù)股份有限公司40.43%股權(quán)。

　　君正成立于2005年，是國內(nèi)領(lǐng)先的嵌入式CPU芯片及解決方案提供商，同時也是應用領(lǐng)域最廣、出貨量最大的本土嵌入式CPU芯片提供商。更是中國CPU上市第一股，尤以踏實的技術(shù)實力，團結(jié)的管理團隊在業(yè)內(nèi)著稱。在CPU和消費電子領(lǐng)域耕耘多年，技術(shù)扎實，對未來市場不停尋找，這是君正的發(fā)展歷程，亦是眾多中國集成電路設(shè)計公司的縮影。

　　豪威因其漫長的私有化歷程為業(yè)界熟知，是中國資本并購回來的銷售額最大、在所在領(lǐng)域國際市占率最高的芯片設(shè)計公司。豪威科技1995年成立于美國，原為納斯達克上市公司，后由北京清芯華創(chuàng)等中國資本組成的財團私有化回歸國內(nèi)。2015年在全球CMOS圖像傳感器市場中的占有率僅次于索尼，位居全球第二。

　　思比科則是國內(nèi)在圖像傳感器芯片領(lǐng)域的后起之秀，專注主流CIS市場，并且在高端領(lǐng)域技術(shù)積累頗豐，在國內(nèi)CIS領(lǐng)域位居三強。

　　但近日，北京君正再次發(fā)布公告，表示公司擬終止收購北京豪威，對于北京君正的重組無法推進的原因，公司在公告中表示受到了證監(jiān)會近期發(fā)布的“再融資新規(guī)”影響。

　　其中，重組預案中配套募資所發(fā)行股份占本次發(fā)行前公司總股本1.66億股的比例超過44%，大大超過2017年2月17日出臺“擬發(fā)行股份數(shù)量不得超過此次發(fā)行前總股本20%”的規(guī)定。

　　另一方面，北京君正重組預案中LBO(杠桿收購)的巨大規(guī)模引起了監(jiān)管層的關(guān)注，根據(jù)美股公告，此次私有化交易總作價為19億美元，其中11億美元全部來自華創(chuàng)投資、中信資本、金石投資組成的中資財團。另外8億美元為中國銀行澳門分行和招商銀行紐約分行組成的借款銀團提供的私有化借款。根據(jù)《信貸和擔保合同》，8億美元貸款中有5億美元的定期貸款和3億美的過橋貸款。為貸款進行擔保的是私有化財團所設(shè)的境外主體以及美國豪威及其主要子公司，抵押物為上述主體的全部資產(chǎn)和其已發(fā)行股份。巨大的借款造成了高杠桿。

　　北京君正最新收盤價對應市值為80.54億元，收盤價48.4元/股，總股本1.66億股。本次收購美國豪威總作價120億元人民幣，其中19.66萬元現(xiàn)金支付，100.34萬元以股份進行支付，本次發(fā)行股份總數(shù)約3.78億股。如此大體量的跨境并購，且對價的83.62%通過股份進行支付，意味著上市公司原實際控制人的持股比例將被大幅攤薄，很可能面臨控制權(quán)不穩(wěn)的情況。也引來監(jiān)管層的密切關(guān)注。

　　3月28日，北京君正發(fā)布公告稱重組方案無法繼續(xù)推進。