“大基金”欲收購格羅方德提早布局14nm 是福是禍難料

　　據超能網報道，國家集成電路產業投資基金(簡稱大基金)有意收購世界第二大半導體代工廠商GlobalFoundries(全球晶圓又稱格羅方德)。消息稱雖然格羅方德源自美國超微半導體公司(AMD)，但目前全球晶圓是阿聯酋主權基金下的產業，“大基金跟他們有的談”。

　　國際半導體并購潮到來，全球半導體產業優勢資源正向巨擘靠攏!中國集成電路產業的發展雖然在時間上晚于國際半導體產業，但是追趕的腳步絲毫沒有放松。2014年6月24日，國務院正式頒布《國家集成電路產業發展推進綱要》并成立“大基金”，大力扶持國內半導體產業整合與發展，這為并購國際半導體公司提供了前提條件。

　　在“大基金”的支持下，2015年不斷傳出國內半導體企業并購國際半導體公司的消息，比如并購美光和Marvell的消息。此消息一出，倒是令筆者激動了一下，美光是存儲界的大佬，在每年全球半導體營收排名中名列前五，而Marvell是全球移動通信芯片領域的佼佼者，實力可與高通、華為、MTK等同行競爭。如果國內半導體公司能將這兩家企業收至麾下，想必是一樁頗有前景的大買賣。只可惜最終不了了之，這讓筆者深感遺憾。

　　而如今，“大基金”收購格羅方德的消息洶涌襲來，讓業界評價褒貶不一。與美光和Marvell稍顯不同的是，這家成立于2009年從AMD拆分而來的晶圓代工企業，雖獲得全球石油大亨阿聯酋阿布達比先進技術投資公司(ATIC)的注資，但成立以來一直處于深度虧損的狀態，ATIC也因長期得不到回報而萌生了退意。這樣一家虧損嚴重的公司，國家“大基金”是出于何意要收入懷中呢?原因很簡單，“大基金”看重的是格羅方德的14nm代工工藝。

　　工藝制程的軍備競賽永不停歇，半導體產業起步晚的中國大陸顯然落后了。較為領先的中芯國際也仍然停留在28nm和20nm環節，跟已經擁有14nm芯片工藝的英特爾、IBM、臺積電及三星差距尚存，所以快速跟進14nm工藝迫在眉睫。格羅方德去年已從三星獲得了14nm工藝的授權，并于今年4月實現了量產。大基金“看上”格羅方德無疑是因其14nm工藝。雖然今年6月中芯國際已經與華為、高通及imec組建合資公司，著手研發14nm工藝，但是這畢竟是個大工程，產線成熟非短時能實現。如果能直接掌握格羅方德，大陸半導體則可以快速直通14nm，步入全球晶圓代工產業第一梯隊與臺積電競爭，這是何等的風光!

　　這的確是一個完美的構想，然而也是非常危險的舉動。我們常常會犯一些習慣性錯誤，過高地估計被收購方的價值而忽略了潛在的更大的危險。試想，一個連國際石油大亨都難以扭轉的虧損局面，國家“大基金”又有何良策扭虧為盈?從2009年創建至今，其凈利潤率始終是負數，2014年跌入谷底，為-34%。事實上，格羅方德自成立以來，就一路走得跌跌撞撞，比如傳聞因搞砸28nmAPU被老東家AMD嫌棄，傳聞因良率問題遭遇賠償等負面消息不斷。而就算是引以為豪的14nm工藝，也并非是自主研發而是靠三星授權，可一旦三星撤銷授權誰又來收拾這個爛攤子?總之一句話，前景很光明，過程很曲折，投資需謹慎!