LED淡季持續 臺廠隆達Q4營收估降15%-20%

　　LED大廠隆達電子繼10月營收降溫，初估11-12月平平或小幅增減，主要因為背光應用進入淡季。預估第四季營收可能季減15%-20%左右，2014年營收估小增5%-7%，全年每股盈余估約1.2元新臺幣(下同)。隨著新客戶于近期加入并陸續開始出貨，預期明年第一季營運有機會淡季不淡、營收可能回升。

　　隆達為明基友達集團旗下LED大廠，從LED芯片到LED封裝，采一條龍式垂直整合模式生產供貨。目前大約70%應用于背光，30%用于照明。隨著新股東美國大廠科銳(CREE)透過私募案入股完成，預期2015年背光與照明兩大應用產品將同步成長，其中照明成長力道又更強勁，推估2015年背光營收比重可能降到60%左右，照明比重上升至40%左右。

　　目前友達集團訂單比重約近50%。在新客戶訂單挹注后，預估2015年友達集團客戶比重可能維持近50%或進一步下降。產能方面，公司經過2014年擴產，現有LED封裝產能達14億顆/月，公司正在進行芯片擴產，預計要將芯片產能從原先的250000片(約當2寸)擴至350000片，并于2015年上半年完成。

　　受到傳統旺季推升及新產能陸續加入，隆達今年第三季營收創下新高。隨著淡季來臨，背光及照明LED封裝產品需求同降，預估第四季營收將低于上季。不過，由于新客戶訂單已于近期加入，預料此將有利于2015年第一季營運表現淡季不淡，單季營收甚至有機會回升10%以上。

　　隆達今年累計前三季營收約111.88億元(折合人民幣約22.12億元)、年增約7.5%。推估第四季營收可能接近33-35億元(折合人民幣約6.53-6.92億元)，季減估15%-20%，與去年同期相近，單季估小賺。2014年營收估145-147億元(折合人民幣約28.67-29.07億元)、年增估約5%-7%，每股稅后盈余估約1.2元左右。