國產(chǎn)模擬芯片，蟄伏出擊

4 月 11 日，中國半導體行業(yè)協(xié)會發(fā)文明確，認定半導體產(chǎn)品流片地為原產(chǎn)地。

消息一出，A 股半導體板塊隨之反彈，納芯微、圣邦股份、思瑞浦等模擬芯片公司，唯捷創(chuàng)芯等射頻芯片公司紛紛漲停。

原因不外乎別的，模擬芯片廠商多采用 IDM 模式，尤其是以 TI、ADI 為代表的全球前十的模擬芯片廠商。

TI 的晶圓廠主要是在美國的得克薩斯州（謝爾曼、理查森、達拉斯）、猶他州和日本會津，其美國產(chǎn)能占比超過 80%。ADI 的晶圓產(chǎn)能主要集中在美國的馬薩諸塞州、俄勒岡和緬因州及愛爾蘭。因此按照中國半導體行業(yè)協(xié)會此次發(fā)布的進口報關規(guī)則，這些模擬芯片公司的產(chǎn)品在進入中國時，將面臨被「加征關稅」。

「流片地為原產(chǎn)地」的規(guī)則提出，必然會抑制美資模擬芯片的進口，從而利好國產(chǎn)模擬芯片的發(fā)展。

在 4 月 17 日舉行的 2024 年度科創(chuàng)板芯片設計環(huán)節(jié)行業(yè)集體業(yè)績說明會上，有模擬芯片企業(yè)負責人表示，近期其客戶訂單增長明顯。

這么多年來，國產(chǎn)模擬芯片等待的契機終于到了。

蟄伏下的掙扎

中國的模擬市場是非常大的。

從市場機構的數(shù)據(jù)來看，WSTS 在 2024 年秋季更新的數(shù)據(jù)，預測 2024 年全球模擬 IC 銷售額約為 794.33 億美元，即接近人民幣 6000 億元。有機構預測，中國模擬市場規(guī)模大概在 3000 億元左右，基本上相當于全球模擬芯片的一半。

但國內(nèi)有龍頭模樣的模擬廠商，其銷售額基本上在 20 億至 40 億之間，其中在中國臺灣上市的矽力杰 2024 年營收有望破 40 億，但想要進入全球前十大模擬芯片設計公司名單，至少還要營收翻倍，達到 80 億元左右，即超 10 億美元。

這兩年，國內(nèi)模擬芯片企業(yè)可以說「承壓巨大」。

一方面是因為模擬芯片正在經(jīng)歷下行周期，整個市場的需求就比較弱。各家國際模擬芯片巨頭的日子也很難過嗎，2024 年德州儀器、ADI 的營收分別下滑了 10.7%、23.4%，且德州儀器已經(jīng)連續(xù)兩年收入下滑。下行周期自然也傳導到國內(nèi)企業(yè)，市場的嚴峻讓國內(nèi)模擬廠商充滿挑戰(zhàn)。

另一方面則是面對國際巨頭們的價格壓力。由于市場的下行，國際巨頭在選擇直接拼「價格戰(zhàn)」。這部分也是國內(nèi)模擬芯片被壓制的最核心部分。TI 對部分客戶說「國產(chǎn)廠商給你們多少價格，我們就比國產(chǎn)廠商再便宜一些」，或者 TI 把自己的模擬產(chǎn)品和自己的 DSP 產(chǎn)品捆綁銷售。利用這些方式去拿回中國市場的份額。

這場價格戰(zhàn)的影響非常大。畢竟，TI 擁有近 14 萬種模擬器件，涵蓋 17 個大類，每個大類又有十幾到幾十個不同場景的子產(chǎn)品線。其市場份額之高，可以用穩(wěn)如泰山來形容。

模擬芯片的設計工藝依賴開發(fā)經(jīng)驗積累，研發(fā)周期長，一旦產(chǎn)品成熟穩(wěn)定，用戶粘性高，使用周期較長，模擬芯片與行業(yè)特點導致模擬芯片廠商存在寡頭競爭、集中度較高的特點。

加上 TI 自身是 IDM 模式，擁有規(guī)模效應和成本優(yōu)勢，哪怕打價格戰(zhàn)，其毛利率依舊會比國內(nèi)的 Fabless 廠商高。有知情人士告訴筆者，依賴于過去幾年建設的晶圓廠，TI 有能力打造很有成本優(yōu)勢的芯片，讓他們有實力去開展「價格戰(zhàn)」。

TI 是這個世界上最早發(fā)明集成電路的公司之一，年逾百歲的 TI 經(jīng)歷了從晶體管到集成電路的演變。

橫亙于 TI 和其他模擬芯片公司之間的時間差距，一度讓中國模擬芯片公司想要動搖 TI 的市場根基猶如蚍蜉撼樹。

這場價格競賽打得非常激烈，有媒體將其稱為「無底線降價」。主營業(yè)務與 TI 模擬芯片有競爭的本土大廠，受到了很強的沖擊。

比較有代表性的企業(yè)就是納芯微，與 TI 有直接的競爭。在 2021 年和 2022 年期間，納芯微的毛利率處于 50%～55% 的區(qū)間，處于國內(nèi)行業(yè)頂尖水平。然而到了2024 年，其毛利率大幅下滑，降至 30% 左右，在國內(nèi)同行業(yè)中已處于較低水平。主要是因為納芯微在車規(guī)領域做得非常好，那么去做越高端的領域，受到 TI 價格戰(zhàn)的沖擊也就越大。

也正是因為如此，今年 1 月 16 日商務部啟動了對美國出口成熟制程芯片的反傾銷反補貼調(diào)查。

知情人士指出，有些廠商甚至會采取低于成本的價格去賣芯片清庫存。考慮到這些廠商對市場的號召力，他們的這些做法，嚴重點來說，有可能會將正在成長的中國競爭對手，扼殺在搖籃當中。

當時，商務部新聞發(fā)言人表示，國內(nèi)有關芯片產(chǎn)業(yè)反映，一段時間以來，拜登政府對芯片行業(yè)給予了大量補貼，美企業(yè)因此獲得了不公平競爭優(yōu)勢，并對華低價出口相關成熟制程芯片產(chǎn)品，損害了中國國內(nèi)產(chǎn)業(yè)的合法權益。

這才直接削弱了 TI、ADI 等巨頭的價格優(yōu)勢。當時，東興證券指出，國產(chǎn)模擬芯片在中低端市場的價格競爭力提升 20%～30%，而高端汽車電子領域滲透率有望從 10% 躍升至 30%。

但總體來看，2024 年國內(nèi)的模擬廠商業(yè)績還是受到了很大的影響。2024 年全年業(yè)績顯示，唯捷創(chuàng)芯凈利潤虧損0.237 億元，同比減少 121.13%；必易微凈利潤虧損 1717.09 萬元，同比減虧；晶豐明源凈利潤虧損3305 萬元，同比收窄；納芯微凈利潤為虧損4.03 億元，同比下降 31.95%。

模擬芯片的新變局

盡管受到國際大廠的沖擊，但國內(nèi)模擬芯片廠商并沒有坐以待斃。

華為海思的 AC9610 芯片性能指標超越歐美同類產(chǎn)品，精度達到 24 位，采樣率高達 2M，在雷達、醫(yī)療器械等高端設備領域得到應用；圣邦股份研發(fā)的24 位高精度 ADC 芯片打破了 TI 的壟斷；納芯微在隔離芯片領域國內(nèi)市占率超 60%，其車規(guī)級產(chǎn)品覆蓋眾多知名車企。

目前，國產(chǎn)芯片公司幾乎可以覆蓋汽車所需的絕大部分產(chǎn)品品類，而且在一些產(chǎn)品品類上已經(jīng)逐漸建立起了產(chǎn)品優(yōu)勢，市場表現(xiàn)不輸國外企業(yè)。只是在更多產(chǎn)品品類上，中國芯片公司還處在剛剛突破的階段，還有很長的路要走。

前文提到的關于半導體產(chǎn)品「原產(chǎn)地」認定規(guī)則的緊急通知中，關稅實施后，中國的 125% 的關稅會使 TI、ADI 等美系公司成本端上行。

「近兩年，國內(nèi)模擬芯片公司深受 TI 等的降價策略影響，如果接下來美資模擬芯片進口大幅減少，國內(nèi)模擬芯片價格及競爭格局都有望得到改善。」某模擬芯片上市公司高管在接受采訪時表示。

即便 TI 的 12 英寸晶圓廠能降 40% 成本，但因工廠在美國，關稅會抵消成本優(yōu)勢，對降價預期有一定抵消作用，延緩價格競爭激烈程度。

在TI 的價格優(yōu)勢被削弱后，中國的模擬廠商在本土化客戶中可能進一步擴大份額。

賽微微電董事長、總經(jīng)理蔣燕波在業(yè)績會上表示，在國際貿(mào)易政策的不斷變化中，今年一季度，公司生產(chǎn)經(jīng)營及訂單情況正常，客戶訂單同比有一定增長。據(jù)了解，賽微微電產(chǎn)品包括電池安全芯片、電池計量芯片和充電管理等模擬芯片。

臻鐳科技董事長郁發(fā)新 4 月 17 日也表示，近期公司新簽訂單和新增項目明顯增多，公司管理層對 2025 年公司經(jīng)營發(fā)展很有信心。其主要產(chǎn)品包括射頻收發(fā)芯片及高速高精度 ADC/DAC 芯片、電源管理芯片、微系統(tǒng)及模組等。

實際上，這場關稅政策打破了『低價換市場』的惡性循環(huán)，國產(chǎn)廠商終于有了技術試錯的空間。「據(jù)我們估算，中國模擬芯片廠商合集營收占全球市場份額的 6%～8%（領先廠商也只有約 1% 的市場份額），這為進一步國產(chǎn)化留下充足空間。」花旗表示。

從產(chǎn)業(yè)鏈布局來看，國產(chǎn)模擬芯片廠商正加速搶占市場份額，帶動晶圓代工需求持續(xù)升溫。在這一趨勢下，華虹半導體等本土特色工藝晶圓廠正迎來發(fā)展機遇。

華虹半導體憑借成熟的工藝平臺和國際合作經(jīng)驗，展現(xiàn)出獨特的競爭優(yōu)勢。公司不僅與意法半導體在 40nm MCU 領域展開合作，還與英飛凌等國際大廠保持緊密互動，充分驗證了其技術實力和服務能力。

從產(chǎn)品布局來看，華虹專注于射頻、模擬芯片和MCU 等特色工藝代工，恰好契合美系 IDM 廠商的供應鏈需求。在當前全球產(chǎn)業(yè)鏈本土化趨勢下，華虹有望憑借技術積累和產(chǎn)能優(yōu)勢，進一步承接國際大廠訂單，實現(xiàn)業(yè)務持續(xù)增長。

結語

國內(nèi)模擬芯片廠商的未來布局可以總結成三點：

第一，抓住模擬市場未來的增長機會。盡管模擬芯片目前在下行周期，但是模擬芯片的市場增長還是非常可觀的。就目前來說，有幾個市場能夠看到很明顯的增長：汽車市場、人形機器人、AI 市場。

本土模擬芯片廠商多以電源管理芯片切入汽車市場，產(chǎn)品多應用于低附加值領域。車企在選擇模擬芯片供應商時，會綜合考慮成本、供應鏈安全和技術性能，模擬芯片的國產(chǎn)化空間大。此外，模擬芯片還在人形機器人中發(fā)揮著關鍵作用，廣泛應用于人形機器人的電源管理、信號轉(zhuǎn)換和處理、傳感器信號處理等多個核心領域。

第二，聚焦細分領域。廠商通過聚焦特定細分領域，實現(xiàn)差異化競爭。例如，納芯微在隔離芯片和光伏逆變器芯片領域取得了顯著的市場份額，其隔離芯片市占率高達 35%，光伏逆變器芯片市占率超 50%。

第三，加強供應鏈合作。國內(nèi)晶圓代工廠和封裝測試廠深度合作，保障供應鏈穩(wěn)定。思瑞浦與華虹合作的 0.18μm 特色工藝產(chǎn)線，已實現(xiàn)車規(guī)級芯片 100% 本土流片。

這次關稅，對于國內(nèi)模擬芯片企業(yè)來說，是一個很好的契機。但要打破模擬芯片的內(nèi)卷，更重要的還是「尋求差異化創(chuàng)新」。不能只是做國外芯片的原位替代，而是要圍繞應用創(chuàng)新，走出國內(nèi)自己的差異化道路。