美擴大華為限制令 外資示警：臺積營收恐減20％

美國擴大華為限制令,臺積電美國存托憑證(ADR)上周五(15日)重挫4.4%,外資示警,臺積電若流失華為訂單,年營收減幅恐高達20%;另一方面,MSCI新一季權重調降臺股,臺積電估遭被動式資金減碼4.6億美元(約新臺幣140億元),雙重利空將加劇權王和大盤震蕩。

瑞士信貸、摩根大通和野村證券均分析,華為是臺積電第二大客戶,營收比重達15%至20%,新禁令無疑增加基本面隱憂。目前外資圈對臺積電今年營收預估的平均數為1.24兆元(新臺幣,下同),若扣除華為訂單,最悲觀情境僅0.99兆元,將較去年衰退。

受到市場情緒悲觀,臺積電ADR上周五下挫4.4%、收49.8美元。外資法人說,臺積電雖然設美國廠,卻絲毫沒減輕美國對華為的顧忌,投資人一天狂喜后,又把籌碼倒出來。

摩根大通科技產業研究部主管哈戈谷剛發布贊同臺積電設廠的正面評論,隨即示警華為風險比想像更快升溫。據統計,去年臺積電營收有14%至15%來自華為,今年原本預期將大幅提升、達20%;哈戈谷認為,美國此刻宣布禁令,加大臺積電潛在的沖擊。

哈戈谷表示,華為過去一年積極囤貨,臺積電實際的沖擊可能不到兩成,但華為庫存偏高,也增加半導體庫存去化疑慮,可說是兩面刃的威脅。此前摩根大通已下修今年半導體展望,并預估在庫存去化降速,臺積電下半年毛利率下探43%。

瑞信證券亞洲半導體主管艾蘭迪認為,臺積電思索供貨華為的替代方案,可能尋找聯發科一類的客戶建立解套,但新的架構也涉及新的合作模式和供應鏈重整,不易馬上克服。以目前華為營收比重提高到15%,他較保守看最差情境下,對臺積電營收的影響近15%。