LCD面板結構調整：2014年供求將改善

　　投資視點

　　LCD面板：價格續跌，仍在結構調整中，2014年供求改善概率較大。中大尺寸終端品牌廠商庫存依然偏高，價格難以支撐;中小尺寸手機、pad需求雖然仍在增長，但是由于供給增加，價格松動，向下壓力較大;展望2014年，需求增長有望優于供給增長，改善供求關系，中大尺寸價格有望止跌;從產業結構看，國內面板供應占比已達10%，2014年有望持續提升。TP觸控面板：中小尺寸觸控結構調整，倒閉關廠加速，中大尺寸價格仍是最大障礙。中小尺寸觸控需求增長下降，良率提升，供給持續增加，價格壓力持續，競爭加劇;中大尺寸ITO價格較高，新材料替代加速，中低階有望助推滲透。建議關注：三安光電、南大光電、聚飛光電、茂碩電源。LCD面板：京東方A、錦富新材;關注年底政策性導向。

　　2014年LED照明有望增長：背光應用隨著年底促銷旺季開打，有急單效應，但是難以維持較長;照明應用也要加入節假日促銷，網絡銷售大熱，力求提升消費者認知和成本降低。2014年3-4月新品上市，價格或將進一步下降，刺激需求，期待照明與背光應用雙

　　驅動，背光與照明轉換。從產業鏈看，依然看好產業鏈上游外延芯片及材料相關廠商，供求關系改善有望超預期。

　　業界動態

　　(1)設備國產化低于預期LED企業謹慎看待國產MOCVD(2)LED照明布局完整，隆達估明年營收占比增至40%(3)臺灣歇業LED廠奇力光電公開尋買家(4)2014年FlashLED市場走勢將呈現M型化(5)需求啟動卻不增利LED企業砸錢投資求規模效應(6)2014年LED照明需求首超背光外資看增LED廠議價空間(7)面板廠庫存高大尺寸面板持續跌價(8)全球面板10月營收69億美元年減19%(9)全球面板廠Q4繼續衰退景氣落底(10)液晶

　　顯示器品牌商10月出貨微增(11)退場/停產，觸控面板產業陷結構調整(12)觸控面板知識產權之爭TPK訴專利復審委員會機構觀點：LEDinside：LED照明與手持裝置需求增，藍寶石襯底廠商積極擴產

　　行情回顧

　　本周A股光電行業個股中，華燦光電、三安光電、大族激光、士蘭微、聚飛光電居漲幅前5位;華映科技、水晶光電、東山精密、寶石A、海信電器居跌幅前5位;雷曼光電、東晶電子、科恒股份、長方照明、洲明科技居換手率前5位。