電子設(shè)備：景氣穩(wěn)步回升 新品需求將至

　　Ultra-Win刺激不足，PC產(chǎn)業(yè)景氣疲弱。此前市場頗為期待Windows8發(fā)布之后能夠提振PC產(chǎn)品的買氣。可是由于新系統(tǒng)的變革較大，用戶目前的接受上仍有一定障礙，同時軟件方面針對Windows8優(yōu)化不足也是需求不佳的重要因素。四季度以來PC以及NB產(chǎn)業(yè)景氣度較低。

　　四核方案快速推進，低端智能機進入四核時代。隨著聯(lián)發(fā)科MT6589的順利推出，各大廠商正在緊鑼密鼓的推進各自低端四核產(chǎn)品的開發(fā)，而春節(jié)期間旺盛的消費需求，也大大減緩了此前由于庫存過高帶來的行業(yè)風(fēng)險，預(yù)計從2季度起中低端智能機將全面邁入四核時代，產(chǎn)業(yè)鏈景氣度將穩(wěn)步上升。

　　國際大廠新品將陸續(xù)推出，關(guān)注市場反饋情況。近期黑莓、HTC等廠商已經(jīng)發(fā)布了各自的最新旗艦機種，而接下來，包括三星GalaxyS4、蘋果iPhone5S、iPad5等新品將陸續(xù)進入發(fā)布期，相關(guān)公司可望受益于新品備貨需求拉動，提升盈利能力。而市場對新品的反饋將很大程度上影響產(chǎn)業(yè)鏈公司的估值情況。

　　LED受惠于行業(yè)政策推動。我們預(yù)期2013年政府方面將進一步推進力度超過2012年的相關(guān)刺激政策，以推動國內(nèi)綠色照明產(chǎn)業(yè)的整體發(fā)展，保證各地方政府完成節(jié)能減排的任務(wù)目標，并刺激地方經(jīng)濟發(fā)展。

　　投資組合：消費電子：重點推薦平板+三星產(chǎn)業(yè)鏈：德賽電池(國內(nèi)電池BMS及模組生產(chǎn)龍頭，受益于蘋果、三星供應(yīng)鏈格局變化)、欣旺達(國內(nèi)鋰電池模組領(lǐng)先企業(yè)受惠于亞馬遜平板電腦及國內(nèi)中低端智能機需求爆發(fā))、安潔科技(國內(nèi)功能性器件龍頭，平板電腦受益度最高標的)、歌爾聲學(xué)(蘋果、三星訂單持續(xù)推動公司成長，受益次時代主機發(fā)布)。LED：瑞豐光電(A股中少有的專業(yè)封裝廠商，不僅在技術(shù)方面保持專注從而具有一定的領(lǐng)先，而且與下游應(yīng)用廠商不存在利益沖突)、陽光照明(擁有傳統(tǒng)照明的核心競爭力：供應(yīng)鏈整合，自制設(shè)備、零配件、驅(qū)動電路;代工渠道和行業(yè)應(yīng)用的渠道優(yōu)勢，可望受益于份額向大廠集中的趨勢)。

　　電子行業(yè)重點公司2012年凈利潤增速預(yù)測：凈利潤同比增速100%以上：歐菲光;凈利潤同比增速50%-100%：安潔科技、歌爾聲學(xué)、順絡(luò)電子;凈利潤同比增速20%-50%：勁勝股份、環(huán)旭電子、長信科技、興森科技;凈利潤同比增速0%-20%：長盈精密、水晶光電、茂碩電源、立訊精密、三安光電、陽光照明;凈利潤同比增速-20%到0%：欣旺達、江海股份、得潤電子、勤上光電、法拉電子、共達電聲;凈利潤同比增速低于-20%：生益科技、鴻利光電、國民技術(shù)、萊寶高科、士蘭微、京東方A、中環(huán)股份。

　　市場重點關(guān)注一季報：我們初步預(yù)測一季報同比增速：欣旺達200%，水晶光電150%，安潔科技75%，中環(huán)股份70%，歌爾聲學(xué)70%，順絡(luò)電子45%，勤上光電25%，士蘭微20%，長盈精密20%，法拉電子10%，陽光照明0%，京東方A-150%。