聯發科3G芯片大量出貨時程遞延

　　盡管聯發科9月營收可望較8月成長約10%，挑戰新臺幣110億元大關，且第4季訂單能見度目前看來亦不至于太糟，然聯發科 3G(WCDMA、TD-SCDMA)芯片大量出貨時程一再遞延，加上競爭對手不斷用低價策略，意圖瓜分市占率動作日益積極，讓業界對于聯發科后續毛利率及獲利能力改善，產生不少質疑，甚至預期第4季及2011年第1季下滑壓力恐將很大。

　　聯發科2010年下半營運維持平穩，但業界對于聯發科預期明顯高上很多，由于聯發科3G芯片出貨量一直無法放大，難以解決芯片平均單價(ASP)不斷下滑問題，尤其對于毛利率改善難獲成效，因此，聯發科不僅2010年營收成長動力明顯減緩、甚至衰退，若此情況延續至2011年，對聯發科來說，整個大環境并不是很有利。

　　以聯發科近況來說，大陸十一長假前拉貨需求顯現，加上新興國家手機市場需求開始回溫，聯發科手機芯片產品線出貨量在第3季明顯呈現逐月成長腳步，帶動第3季單月營收月增率多在10%以上，表現并不算差，甚至第3季營收應可達到290億~300億元水平，僅較第2季下滑不及3%，較原先財測目標衰退8~15% 好許多，在公司公布9月營收后，可望順勢調高第3季營收目標。

　　展望第4季業績，目前看來歐、美市場需求持續低檔盤旋，然因歐、美市場從 2010年初至今并沒特別好過，因此，不會扮演拖油瓶角色;大陸市場需求則因十一長假前拉貨需求涌現，第3季表現逐月轉佳;至于新興國家市場亦漸擺脫第2 季庫存過高困境，進入第3季以來，終端需求屢有好消息傳出，在各別市場第4季庫存已低下，應不會再出現過度調整動作，聯發科第4季表現可望在一定水平之上。

　　若以產品別來區別，全球PC市場需求依舊低檔徘徊，零組件庫存調整動作不會在此時選擇剎車，因此，呈現2010年提前放假氣氛;至于消費性電子產品市場，DVD播放器需求尚可，但液晶電視產品線則出現自高檔滑落壓力，預期第4季頂多與第3季相當，甚至會略掉一些;手機芯片產品線方面，由于聯發科主力市場鎖定大陸及新興國家，近期當地需求加溫，已挹注聯發科第3季營運明顯翻揚，第4季亦不會太差。

　　不過，聯發科3G芯片出貨量一直無法放大，卻是一個難以輕忽的隱憂，芯片平均單價持續下滑壓力恐愈來愈大，毛利率難獲有效改善，對于營收成長動力已明顯減緩的聯發科而言，2011年勢必將面臨更大挑戰。