推理算力毛利率轉正，可靈AI2025年收入將較年初目標翻倍

8月21日，快手科技（1024.HK）發布2025年第二季度及中期業績報告，該季度公司營收350.5億元，同比增長13.1%；經調整凈利潤56.2億元，同比增長20.1%。

三大業務板塊中，線上營銷服務收入197.65億元，同比增長12.8%；直播業務收入100.44億元，同比增長8%；以電商為主的其他服務收入同比增長25.9%至52億元，其中電商業務實現3589億元GMV，同比增長17.6%，月均買家數1.34 億。

值得關注的是，二季度快手可靈AI業務營收超過2.5億元。電話會中，快手CEO程一笑表示，當前可靈AI的用戶既包括對AIGC感興趣的大眾創作者，也包括泛自媒體用戶、設計及藝術家、電商與廣告行業從業者和影視制作工作室等專業創作者，其中專業創作者是主要付費群體。

從使用場景來看，程一笑表示，AIGC大眾創作者主要使用可靈AI制作創意圖片或視頻，并通過社交或內容平臺進行分享。泛自媒體用戶主要產出短視頻內容，如知識科普類的內容可視化等。未來，快手希望可靈AI能夠逐步具備在游戲制作和專業影視制作等工業級場景的深度應用能力，拓展更多產業用戶。截至今年7月，可靈AI已累計生產超2億個視頻和4億張圖片，服務超2萬家企業客戶。

目前快手大模型矩陣包括快意語言大模型、可圖圖像生成大模型、可靈視頻生成大模型、OneRec端到端生成式推薦大模型等。二季度，OneRec已在部分短視頻內容推薦消費場景使用，帶來了用戶時長和留存的提升，同時被全面應用于快手本地生活服務場景推薦。

通過客戶拓展與提升產品能力，以及AI大模型技術落地，二季度快手廣告業務收入有了明顯提升，其中短劇行業的廣告消耗保持高雙位數同比增長；本地生活行業和汽車行業客戶主要以線索經營為目標。二季度，圍繞客戶和用戶之間的原生私信場景，快手已借助大語言模型和模型序列建模，提升用戶線索轉化成功率。

程一笑表示，從行業機會來看，以本地生活與汽車為代表的區域線索行業、以短劇與小游戲為代表的內容消費行業和內循環電商將保持相對更高速的增長。

此前，快手對AI所帶來的利潤率提出1%的影響指引，此次電話會上，快手CFO金秉表示，可靈2025年全年收入預計將較年初目標翻倍。基于業務發展需要，公司在年中追加了推理算力方面的投入，預計可靈AI相關Capex（資本支出）投入較年初預算也將翻倍。由于可靈AI已在推理算力層面實現毛利率轉正，且毛利率相對穩定，因此推理算力的追加投入對集團利潤的影響依然可控。綜合來看，金秉預計公司AI整體投入對全年利潤率的影響依然在1%-2%左右。