解讀：聯想競購黑莓的三大優勢和三大難題

據來自投行界的消息顯示，聯想確實在參與競購黑莓。他的三個對手分別是黑莓的最大股東Fairfax Financial Holdings Limited（Fairfax金融控股公司，以下簡稱Fairfax）；善于處理不良資產的Cerberus Capital Management（博龍資本管理有限公司，以下簡稱博龍資本）和黑莓創始人Mike Lazaridis（邁克?拉扎里迪斯）。

　　盡管早在9月下旬，Fairfax就與黑莓簽訂了價值47億美元的收購意向書，但這并不意味聯想沒有機會，黑莓曾宣布在Fairfax完成盡職調查的11月4日之前，扔將考慮其他報價方案。這意味著聯想等公司從今天起還有兩個星期的時間來提出更加有吸引力的競購方案。

　　在海外媒體及分析師眼中，身為大股東的Fairfax所報出的47億美元價格體現了大股東對黑莓出售的價格底線，但Fairfax自身未必真以這一價格進行收購。TechCrunch此前還報道稱，Fairfax無法拉攏合作伙伴確保集夠資金；而美國投資機構Sanford Bernstein分析師皮埃爾?費拉居則干脆認為Fairfax收購黑莓的可能性為零。

　　凈現金儲備仍有31億美元之巨的聯想集團絕對是黑莓競購者中較有潛力的一家，但獲準查閱黑莓財務信息只是一個開始，不到最后一刻很難判斷出聯想的決定，畢竟并購黑莓利弊對開，同時也是2005年并購Thinkpad后聯想在并購發展之路上遇到的最大的挑戰。

　　聯想并購黑莓的三大優勢

　　聯想集團董事局主席楊元慶在今年8月份的財報會議上曾向媒體表示，在收購問題上該公司會“主動出擊”。黑莓顯然正是一個值得聯想主動出擊的對象，畢竟這家加拿大公司曾經是商務智能手機領域的主導廠商。

　　盡管在蘋果iPhone和安卓手機的雙重打擊下，創新能力下降的黑莓正逐漸喪失競爭力。但這并不意味這家公司的價值會無限縮水，除去26億美元現金之外，加拿大豐業銀行預計，黑莓持有的專利資產估值為22.5億美元。

　　聯想并購黑莓有三大優勢。首先是曾經并購IBM旗下ThinkPad業務的經驗。聯想作為國內IT領域唯一一家能夠順利上演“蛇吞象”戲碼，且逆襲成為PC市場第一名的聯想，是目前國內諸多廠商中最富國際化色彩的。而且作為民營企業的代表，聯想有能力在最大限度內減少并購黑莓所產生的政治影響。

　　聯想手機極為渴望打開高端市場。就在九月下旬，聯想還推出了VIBE品牌，志在海外市場和高端市場。顯然在這兩個領域黑莓永遠比聯想更富含經驗，一旦聯想能夠成功并購黑莓，那么聯想在手機市場上也可以像當年的ThinkPad一樣迅速成為海外市場和高端手機市場上的賺錢機器。

　　黑莓本身擁有26億美元現金和價值22.5億美元的專利。這對任何競購公司來說是一個好消息，這意味著如果管理得法，黑莓只靠自帶的現金就足以支撐黑莓業務數年的發展。

　　聯想并購黑莓的三大難題

　　盡管根據華爾街日報的報道，聯想已經從黑莓處獲得查閱財務信息的權利，但這只是一個開始，不到最后一刻很難判斷出聯想最終的決定。畢竟參與競購的并不僅僅只有聯想和Fairfax，無論是博龍資本還是黑莓創始人都將是聯想強有力地爭奪者。

　　同時，聯想表現出來的熱心也未必代表其會真的全力并購，自2005年并購IBM的Thinkpad業務以來，聯想在德國、日本和巴西的數起并購都低調而迅速，反觀此次競購黑莓，不僅媒體和投行消息不斷，甚至部分金融人士也大肆宣傳相關內幕，讓這場競購蒙上了陰影。

　　事實上，聯想并購黑莓仍有三大難題需要解決。最關鍵的是復雜的審核工作，加拿大投資法規定，如果境外公司對加拿大企業或資產的收購不會對國家帶來“凈利益”，或者對國家安全造成威脅，那政府有權否決這筆交易。除此之外，美國的海外投資委員會也將參與此次并購的審核。